高频交易会导致我们自己的'闪电崩盘'吗?

作者:全祠瘌

<p>股票市场中大规模高频交易的危险越来越明显公司监管机构ASIC主席格雷格梅德克拉夫向联邦议会委员会证实:“全球监管机构非常关注高频交易的系统性风险我们已经我们有闪电崩盘,我们有骑士资本,但在其他主要市场也发生了一些事件“他的同事,ASIC副专员贝琳达吉布森,建议算法和高频交易有时是操纵或非法,但它往往只是掠夺性其他投资者作为回应,ASIC正在提出强制性计算机“杀”开关,以阻止似乎失控的交易</p><p>此外,监管机构担心“暗池”交易增加,并鼓励交易退出开放交流最近在澳大利亚金融评论中对这个问题的讨论与戴维讽刺并列d Gonski的圣人呼吁长期投资观和悉尼大学金融学教授Alex Frino对高频交易(HFT)日益普及的敏锐解释,这突显了当代金融市场的复杂性之间的巨大鸿沟基金管理人向公众提供退休福利的20年时间表,以及微秒级至关重要的疯狂高速交易,需要进一步调查首先,投资和交易之间有着深刻的区别这些是非常不同的活动并且应该以不同的方式受到监管,监督和征税7月份发布的英国股票市场和长期决策的凯评论分析了这种区别高频交易者受到短期市场趋势的驱动,并迅速转变他们的投资组合表现不如直接机会,相反,投资者意图持有资产从长期来看,分析公司的前景和基本业绩凯总结道:“当公司鼓励并且不阻碍决策提升企业的长期竞争能力时,股权市场对公司部门有效运作”是股票市场的短期重点可能是以牺牲可持续价值创造为代价鼓励非生产性价值提取金融,计算和通信技术的进步促进了股权平均持有期的急剧减少:在纽约证券交易所,这已经减少了从20世纪50年代的7年到今天的6个月更令人担忧的是,纽约证券交易所交易量的70%现在以毫秒计算,而其他交易所同样不堪重负</p><p>短期交易者对市场的影响越大,越多不稳定的价格将会像英格兰银行那样根植于交易公司价值的基本面而安德鲁·霍尔丹(Andrew Haldane)已经证明了目前的金融智慧,以及在同一范式内发展的证券监管,表明没有像哈佛商业评论的编辑总监贾斯汀福克斯那样流动性太大,波动性太大或交易太多的事情</p><p>哈佛商学院教授Jay Lorsch在当前的HBR问题上争论然而这创造了非常危险的金融海洋,其中导航任何公司船只迈克尔E波特曾警告美国理事会关于商业问题的竞争力由过于流动的资本创造市场最近,马萨诸塞大学的比尔·拉佐尼克教授在7月份的澳大利亚巡回演讲中揭示了对美国企业的影响:美国公司已经囤积了数万亿美元,他们只会花钱购买股息,分享回购和执行期权 - 所有旨在提高其股价的灾难,投资于创新美国商业部表示,去年,美国有大约600亿美元的高科技产品贸易逆差,澳大利亚工业部可能会走向快速朝着同一方向本月发布的总理制造工作组的乐观预测只有在有患者资金可用的情况下才能得到保障业务创新是由投资推动的 创新轨迹不仅仅受新知识和技术能力的影响,而是金融市场和机构将资源分配给创新型企业的比率和标准正如Regnan所观察到的那样,....